证监会将拿IPO怎么办？
12月10日，中国股市继续大幅震荡，振幅近5%，盘中一度跌至2810.58点，随后大幅反弹，以2940.01点报收。
对于很多股民而言，真是惊心动魄的一天。
下午17:35，证监会发布了一则通知：今日核准12家公司IPO新股批文，沪市6家，深市6家。沪市的6家是春秋航空、北京高能时代、苏州园区设计、福建南威软件、浙江新澳纺织、宁波高发。深交所中小板3家是国信证券、中矿资源勘探、葵花药业。创业板3家是广东正业、浙江迦南、浙江金盾。
这是今年第七批新股发行。那么，之后数天的股市，又将走出什么样的行情呢？
从IPO开闸后来看，6月9日证监会核发IPO批文，上证连涨到6月16日，随着下跌；7月14日核发IPO批文，上证行情走弱到21日；8月19日核发IPO批文，第二天上证下跌0.24%，行情一直走弱到28日；9月15日核发IPO批文，第二天上证指数下跌1.82%，随后反弹；10月15日核发IPO批文，一直都27号，上证都在缓慢回落；11月13日核发IPO批文，第二天的14日，上证下跌0.27%，微跌没几天，到11月20日开始快速上涨。
也就是说今年IPO开闸以来，每逢证监会核发IPO批文，会调整上几天，大部分都是第二天下跌，随后还是上涨态势，每月上一个新台阶。
虽然在去年10月份，国信证券固定收益事业部数个高管因“个人原因”接受公安机关调查。但国信证券此番被核准上市，或许会被解读为利好券商板块，而这段时间的行情里，券商板块上涨颇多。
“按农历办事”
在今年5月19日，证监会曾召开会议研究部署学习贯彻“新国九条”的相关工作，并提出了“11条”具体措施。据说，11条措施均为证监会主席肖钢主导，可称“肖钢11条”。肖钢在当天会上表示，从6月到今年年底，计划发行上市新股100家左右，并按月大体均衡发行上市。
截至目前共有78家获IPO批文，离百家相差22家。
那么问题来了，元旦不是很快就来了吗？这22家还上不上了？
有券商人士介绍——证监会所说的“年底”，指的是春节前，“第一次听说政府部门按农历办事”。也是醉了。
IPO开闸曾被一些分析人士认为是利好消息。5月19日，股市盘中跌破2000点大关，当日晚间，中国证监会就火速释放这个“重大利好”。随后股市开始止稳回升，并在5月21日上涨了0.84%，以后，就是开启了大家所见到的的大行情。
目前已过会IPO等待批文的企业，大部分都是盘子较小的中小板和创业板股票，对市场实质影响有限。除了拿到批文的，还尚有565家在排队的企业。
明年IPO或将提速
根据《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》其中的要求：“健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。”
如果注册制得以推行，那么发行门槛会降低，此前包含在IPO中的溢价或者隐形担保的因素便可以忽略，新股不会再成为稀缺产品，投资者在面对众多新股选择的时候，也会更加理性，对于市场而言是长期利好。
证监会要完成《决定》的注册制改革任务，就要完成两个必要前提：一个是证券法的修订，另外还有退市制度的实施。肖钢主席也表示，注册制的实施还需要一个过程，并且要以证券法修改为前提。在肖钢看来，注册制改革简直是一次“二次股改”——“注册制不是登记生效制，不是不要审了，更不是垃圾股可以随便发，而是审核方式要改革。实行注册制需要一系列的配套改革和条件，比如法律的修改、要增强券商、会计师事务所、律师事务所的责任和能力、司法制度的改革特别是民事赔偿制度改革、加强中小投资者保护等。”
今年4月，肖钢在出席今年的博鳌论坛时，曾向媒体表示，“预计注册制草案在2014年底前能够完成”。而肖钢说到做到了。在12月3日，在全国政协“加快发展多层次资本市场主题座谈会”上，证监会副主席姚刚透露，证监会已经按照中央要求，于11月底将发行注册制改革方案上报国务院，将在讨论完善后发布。他说，证监会还在讨论取消股票发行的持续盈利条件，降低小微企业、创新型企业的上市门槛，进一步推进创业板改革。
按照证监会此前的规划，拟在2017年放开股票发行节奏，2020年放开股票发行价格，从而真正实现注册制目标。
现在看来，时间表或许得提前，所以有分析称注册制改革预计最快在2015年得到实质性推动。
那么，除去今年完成IPO的100家企业，还在排队中的近600家企业怎么办？是让这近600家排队企业按现行规定全部IPO，还是在以后某个时间点重新关上IPO闸门，让剩下的排队企业，在注册制推出后，按新注册制的规定完成IPO？
有分析人士指出的，证监会很可能在“牛市”期间，加紧IPO节奏，解决“IPO堰塞湖”问题，赶在注册制开始实施前，核准完这近600家。
那么，时间够吗？
按证监会在11月的表态：“为稳定市场预期，证监会合理安排新股发行工作，未来几个月仍将按照前几个月的进度发行，年底新股不集中发行。”
也就是说在春节前还会是会每月11家左右的节奏。发完，大家欢天喜地回家过大年，至于注册制、新股发行方案等等事情，等过完年再说吧。
以这个节奏，要想消化掉近600家企业，是极不现实的。
事实上，此前IPO节奏比现在快多了。据数据统计，2010年和2011年这两年发行高峰中，月发行数量分别达29、23家。2012年月均也可达15家的水平。
所以，明年IPO的节奏很可能将提速。
“监管层很怕市场跌”
“监管层很怕市场跌。”这是目前学者和机构对A股市场的共识。据了解，2014年上半年面对A股疲弱的态势，监管层似乎对新股发行的审核更趋谨慎。人为控制发行节奏、发行价格的旧路下，注册制似更遥远。
自IPO开闸以来，雷打不动的每月12家上下浮动。从7月末起，股市行情迅速看涨，从2000点左右上涨到3000点。
然而，近期如过山车般的行情，不但股民惊心动魄，证监会也是忧心忡忡。上周A股市场突破万亿成交量，证监会急忙出来表态：希望广大投资者理性投资，敬畏市场，牢记股市有风险，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导。
因为压在证监会身上的担子不仅有“注册制改革”，还有解决中小微企业融资难的问题。就在注册制初稿推出限期将近之时，11月19日的国务院常务会议提出，“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。”
解决企业融资难、融资贵是题中之意。“一方面要求敢于快速放行股票发行，另一方面又要求市场不能跌。这两个问题叠加，解决方案设计变得复杂化。”有投行人士如此分析。
在解决这个复杂的难题，证监会就需要一个稳定的市场环境。证监会希望股市是“慢牛”，细水长流，而是一飞冲天，短时间内就耗尽能量，然后又是漫漫熊市，这会打乱中国股市的改革节奏。
有着种种“利好”的预期，这波行情或许还会向上，虽然伴随着不小的震荡，而由此打下的良好市场趋势，有利于消化掉这近600家企业IPO，也有利于证监会推动的改革措施。
或许，这才是证监会想看到的。
